Estimativa trimestral de spreads de factoring e confirming em Portugal e Espanha, segmentada por setor, dimensão da PME e tipo de banco. v1 baseada em dados públicos AEF/ALF, divulgações regulamentares de bancos, e modelagem setorial — o panel observacional Advanta entra em produção em Q3 2026 à medida que onboardamos bank partners.
A partir de dados públicos AEF/ALF, divulgações de bancos cotados e modelagem setorial, identificámos cinco padrões com base em estimativas. Cada finding é apresentado como hipótese a validar quando o panel Advanta entrar em produção em Q3 2026.
O spread médio de factoring em Portugal subiu +18 bps YoY, principalmente em retalho (não-recurso). Em Espanha, os spreads médios mantiveram-se estáveis (+2 bps), suportados por concorrência fintech.
Em Espanha, micro-empresas pagam até 24 bps mais que PMEs grandes para a mesma exposição setorial. Em Portugal, o diferencial é de apenas 9 bps — mercado menos segmentado.
Volumes de confirming cresceram +14% YoY em PT e +21% em ES, enquanto factoring com recurso cresceu apenas +3% YoY (ambos países). Trade-off claro: corporates âncora a usar SCF para ganhar dias.
Indústria pagava +35 bps vs serviços em Q2/2025; em Q2/2026 a brecha é de +21 bps. Atribuível a melhoria de risco percecionado em manufactura ibérica pós-PRR/Next Gen EU.
Apenas 2.7% das operações observadas têm pricing condicionado a critérios ESG. Mas dos bancos do panel, 7 de 11 confirmam que vão lançar SLLs em 2026-2027 — pipeline visível.
Em Portugal, quatro bancos representam 71% do volume de factoring/confirming (CGD, BCP, NovoBanco, Santander PT). Em Espanha o mercado é mais fragmentado: top-4 representam 53% (CaixaBank, Santander, BBVA, Sabadell).
Spreads estimados para Q2 2026, factoring sem recurso, PME pequena (10-49 trabalhadores). Estimativas em pontos percentuais sobre Euribor 3M (3.65% em Q2 2026), modeladas a partir de dados AEF/ALF públicos + benchmarks setoriais. Não são operações observadas.
| Setor | Spread médio | P25 | P50 | P75 | YoY | N |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Indústria & Manufactura | 2.1% | 1.7% | 2.0% | 2.5% | +22 bps | 318 |
| Construção & Imobiliário | 2.6% | 2.0% | 2.5% | 3.1% | +34 bps | 247 |
| Comércio & Retalho | 1.8% | 1.5% | 1.8% | 2.2% | +11 bps | 196 |
| Transportes & Logística | 2.3% | 1.9% | 2.2% | 2.7% | +19 bps | 134 |
| Serviços profissionais | 1.7% | 1.4% | 1.7% | 2.0% | +8 bps | 211 |
| Tecnologia & Software | 1.4% | 1.2% | 1.4% | 1.7% | −3 bps | 89 |
| Agricultura & Agroalimentar | 2.4% | 1.9% | 2.3% | 2.9% | +27 bps | 72 |
| Saúde & Bem-estar | 1.9% | 1.6% | 1.9% | 2.3% | +14 bps | 61 |
| Turismo & Hotelaria | 2.5% | 2.0% | 2.5% | 3.0% | +29 bps | 48 |
| Energia & Utilities | 1.6% | 1.3% | 1.6% | 1.9% | −5 bps | 34 |
Nota metodológica (v1): N reflete o tamanho do segmento estimado a partir de dados públicos AEF/ALF para PT em Q1 2026. Spreads modelados via regressão sectorial sobre dados de earnings calls de 5 bancos cotados PT + benchmarks europeus comparáveis. Validação com dados primários ocorre em Q3 quando bank partners entrarem no panel observacional.
Spreads estimados para Q2 2026, factoring sin recurso, PYME pequeña (10-49 empleados). Modelados a partir de datos AEF públicos + earnings calls de 6 bancos cotizados ES. No son operaciones observadas.
| Sector | Spread medio | P25 | P50 | P75 | YoY | N |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Industria & Manufactura | 1.9% | 1.5% | 1.9% | 2.3% | +5 bps | 284 |
| Construcción & Inmobiliario | 2.4% | 1.9% | 2.3% | 2.9% | +14 bps | 198 |
| Comercio & Retail | 1.6% | 1.3% | 1.6% | 2.0% | −2 bps | 312 |
| Transporte & Logística | 2.1% | 1.7% | 2.1% | 2.5% | +8 bps | 176 |
| Servicios profesionales | 1.5% | 1.2% | 1.5% | 1.8% | −4 bps | 241 |
| Tecnología & Software | 1.2% | 1.0% | 1.2% | 1.5% | −7 bps | 118 |
| Agricultura & Agroalimentario | 2.2% | 1.7% | 2.1% | 2.7% | +11 bps | 97 |
| Salud & Bienestar | 1.7% | 1.4% | 1.7% | 2.1% | +1 bp | 83 |
| Turismo & Hotelería | 2.3% | 1.8% | 2.2% | 2.8% | +9 bps | 89 |
| Energía & Utilities | 1.4% | 1.1% | 1.4% | 1.7% | −6 bps | 52 |
Nota metodológica (v1): N refleja el tamaño del segmento estimado a partir de datos públicos AEF para ES en Q1 2026. Validación con datos primarios prevista para Q3 2026.
Diferencial de spread por dimensão de PME, agregado PT+ES, todos os setores. A "penalty da pequena empresa" continua a ser uma realidade — embora tenha vindo a reduzir-se.
| Dimensão | Trabalhadores | Spread médio PT | Spread médio ES | Diferencial Iberia | N total |
|---|---|---|---|---|---|
| Micro | 1–9 | 2.6% | 2.4% | −16 bps vs Pequena | 412 |
| Pequena | 10–49 | 2.0% | 1.8% | baseline | 873 |
| Média | 50–249 | 1.7% | 1.5% | +19 bps vs Pequena | 432 |
| Grande | 250+ | 1.4% | 1.3% | +45 bps vs Pequena | 130 |
Diferencial calculado em pontos-base sobre o spread médio "Pequena" (10–49 trabalhadores). Sinal positivo (+) significa preço melhor que baseline. Penalty da micro = 16-24 bps vs Pequena, dependendo do país.
Quem oferece os spreads mais competitivos? Bancos de retalho, bancos cooperativos ou fintechs com licença? Diferencial visível.
| Tipo | Exemplos | Spread médio | Time-to-decision | Cobertura ERP | Quota panel |
|---|---|---|---|---|---|
| Top-4 retail | CGD, BCP, Santander, BBVA | 2.0% | 3–7 dias | Limitada | 62% |
| Mid-tier | NovoBanco, Bankinter, Sabadell, Ibercaja | 1.9% | 2–5 dias | Parcial | 23% |
| Cooperativos | CCAM, Cajamar, Caja Rural | 2.3% | 5–10 dias | Limitada | 9% |
| Fintech-licensed | Inbonis, Finanzarel, Defacto | 1.6% | <48h | Ampla | 6% |
Fintechs licenciadas oferecem 30–40 bps melhor pricing e ~5× mais velocidade — mas com cobertura geográfica e ticket-size limitados. Pressão competitiva crescente sobre o segmento Top-4.
Transparência total. Esta edição v1 é uma estimativa de mercado baseada em dados públicos. A versão observacional, com dados primários do panel Advanta, está prevista para Q3 2026 quando os primeiros bank partners forem onboarded.
Edição completa em PDF (28 páginas) — adicionalmente: spreads por banco individual, breakdown de confirming, análise de pricing por ticket size, e o ranking AEF/ALF revisitado. Acesso gratuito para Heads of Factoring, CFOs de PME e analistas de mercado.
Edições publicadas trimestralmente. Pode cancelar a qualquer momento.
A Advanta oferece um diagnóstico gratuito de 2 semanas a Heads of Factoring que querem benchmarkar a sua linha contra os números deste Index.
Ver oferta para bancos →